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　　昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）

　　南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）

　　榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：

　　铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）

　　佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。

　　龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）

　　宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）

　　无锡市2023年度红双喜烟新品鉴赏，传承经典，品味非凡！电线各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）

　　淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）

　　南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）

　　南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）

　　湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）

　　双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。

　　贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）

　　宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）

　　来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）

　　桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县

　　榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：

　　桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）

　　广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）

　　铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）

　　临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）

　　商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）

　　龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）

　　成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）

　　柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）

　　赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）

　　佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）

　　锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）

　　宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）

　　南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区）成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）

　　桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）

　　巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）

　　宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）

　　南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）

　　宁波市（鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、海曙区、高新区、江北区、北仑区）

　　邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）

　　邢台市（邢台县、南和县、清河县、临城县、广宗县、威县、宁晋县、柏乡县、任县、内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、平乡县、巨鹿县）

　　南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）

　　榆林市（神木市、府谷县、横山县、靖边县、定边县、米脂县、佳县、吴堡县、清涧县、绥德县、子洲县、榆阳区、横山县、镇坪县、榆林县、山阳县、佳县、白河县）

　　大连市：西岗区、中山区、金州区、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、普兰店区。

　　桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）

　　桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）

　　合肥市（蜀山、包河、庐阳、瑶海、政务、经济技术开发、高新、滨湖新、新站）

　　成都市（锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、温江区、双流区、高新区、郫都区、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、新津县）

　　德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区）

　　常州市（钟楼区、新北区、天宁区、武进区、金坛区、溧阳市、常熟市、丹阳市、扬中市、句容市、无锡新区、宜兴市、锡山区、惠山区、滨湖区、南长区、北塘区、江阴市、宜兴市）

　　桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）

　　扬州市（广陵区、邗江区、维扬区、江都区、仪征市、宝应县、盂山镇、宝塔镇、邱集镇、东升镇、夏溪镇、蒋王镇、龙川镇、邗江镇、刘集镇、老街口镇）

　　张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）

　　宜昌市（西陵区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县、远安县、兴山县、鹤峰县、夷陵区、新朝阳镇、宜昌高新区）

　　牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。

　　镇江市（丹阳市、扬中市、句容市、镇江新区、润州区、京口区、丹徒区、杭州市、宝华镇、梦溪镇、扬中镇、句容镇、丹阳镇）

　　南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、湾里区、地藏寺镇、瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、青云谱区、望城坡镇）

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　　嘉义县（朴子市、番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、大埔乡、鹿草乡、溪口乡、水上乡、中埔乡、阿里山乡、东石乡）

　　龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）

　　湛江市（遂溪县、吴川市、廉江市、雷州市、徐闻县、麻章区、赤坎区、坡头区、经济开发区、霞山区、东海岛、湖光镇、塘蓬镇、官渡镇、南桥镇、东山镇）

　　绵阳市（江油市、北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、三台县、平武县、游仙区）

　　襄阳市（樊城区、襄城区、老河口市、枣阳市、宜城市、南漳县、谷城县、保康县、定南县、随州市、郧西县、郧县、城固县）

　　张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）

　　襄阳市（樊城区、襄州区、襄阳市区、南漳县、谷城县、保康县、老河口市、枣阳市、宜城市、定南县、唐河县、宏伟镇、康乐镇、漳河镇）

　　大理白族自治州（云龙县、剑川县、祥云县、洱源县、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、大理市、鹤庆县）

　　甘肃省兰州市（城关区、七里河区、西固区、安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、雁滩区）

　　济南市（市中区、市辖区、长清区、商河县、济阳县、历城区、章丘市、天桥区、槐荫区、历下区、平阴县）

　　郴州市（宜章县、嘉禾县、永兴县、汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、临武县、安仁县、资兴市）

　　佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）

　　南昌市（南昌县、进贤县、安义县、鄱阳县、东湖区、西湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、红谷滩新区、经济技术开发区、昌北区）

　　粤港澳大湾区横跨广东和港澳，是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，金融业发达，债券市场参与者丰富。广州南沙、珠海横琴、深圳前海和河套等四大粤港澳合作区搭建了丰富的合作渠道，使得粤港澳大湾区融合发展具备诸多政策优势。为助力粤港澳大湾区各项规划政策实施，本文提出粤港澳大湾区债券市场高质量发展路径的建议方案，以期凝聚智慧，助力其高质量发展。

　　粤港澳大湾区（以下简称“大湾区”）金融业发达，其债券市场体系既涵盖境内债券市场属地广东的各类参与者，也包括香港、澳门债券市场，并形成了各自的发展特点。

　　2023年，广东债券2发行规模为2.81万亿元，占全国10%；截至2023年末，广东（含深圳市）政府债券存量规模近2.95万亿元，位居境内地方政府债券规模首位3。同年，广东金融机构的债券现券交易和资金融入规模位列各省（区市）首位；广东公募基金和理财公司的固定收益类资产管理规模在全国占比分别约为1/3和1/4。4深圳证券交易所和中央结算公司深圳分公司等重要金融基础设施为债券市场高质量发展和多项创新试点提供了有力保障。

　　截至2023年末，香港债券市场存量规模近1万亿美元，连续10余年成为亚洲发行人安排发行国际债券的重要地点5。香港是联通境内和国际债券市场的重要桥梁，在“全球通”直接进入银行间债券市场（以下简称“全球通”）模式下，获准入市投资境内债券市场的境外机构约37%注册地为香港；通过香港债券通“北向通”的投资交易规模持续增长，2023年日均交易量约400亿元6；2021年香港债券通“南向通”开通，实现债券双向投资。香港是全球最主要的离岸人民币中心，财政部、中国人民银行、地方政府及各类市场主体赴港发行债券，进一步完善了离岸人民币债券市场。

　　澳门自2018年起开始培育建立债券市场，在各方支持下快速完成发行登记和中央证券托管体系构建，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX）和澳门中央证券托管结算一人有限公司（MCSD）相继成立。澳门正在推动制定《证券法》，包括支持中央证券托管系统（CSD）的法律地位和运作；实现债券公开发行程序由审批制到注册制的转变；致力于推进与区域及国际CSD机构合作。截至2023年末，共有超5677亿等值澳门元债券在澳门发行或上市7。

　　2023年4月，习视察广东时指出，要“使大湾区建设成为新发展格局的战略支点、高质量发展的示范地、中国式现代化的引领地”。2023年召开的中央金融工作会议强调，要“促进债券市场高质量发展”“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”“着力推进金融高水平开放”“稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化”。党的二十届三中全会提出，“发挥‘一国两制’制度优势，巩固提升香港国际金融、航运、贸易中心地位，支持香港、澳门打造国际高端人才集聚高地，健全香港、澳门在国家对外开放中更好发挥作用机制。”

　　结合政策引领和大湾区特色，建议大湾区债券市场的高质量发展路径为：围绕做好金融“五篇大文章”和跨境金融，力争成为债券市场先行先试创新平台、标杆引领和示范窗口。

　　大湾区内金融机构积极提供科技金融服务。一是科技企业股权投融资活跃。截至2023年末，广东私募股权、创业投资基金管理人数量为2600余家，管理基金数为1.2万余只，居全国第一8；香港证券交易所（以下简称“港交所”）自2023年起允许“无收入、无盈利”科技企业在香港上市。二是科技行业贷款规模快速增长。2023年末广东全省高新技术企业贷款余额为2.20万亿元，同比增长22%9。三是科创债券品种有所创新，丰富了科创企业融资工具。

　　由科创企业直接发债的市场存在扩容潜力。2017年12月，深圳证券交易所挂牌全国首单非公开发行创新创业可转换公司债券“价值转S”。2022年5月，上海和深圳证券交易所及中国银行间市场交易商协会分别推出科技创新公司债券、科创票据品种，全年发行合计规模超千亿元。

　　一是构建同科技创新企业特点相适应的科创债券市场体制。完善信息披露制度以进一步提升透明度；探索试行“发行人付费、投资者选择”的中介选聘机制，降低利益冲突风险。

　　二是探索以技术赋能科技企业融资。以隐私计算赋能科创企业多维数据采集，实现“数据不动算法动”，保障信息安全；以区块链赋能数据监测，实现数据可审计、可追溯、不可篡改；以人工智能算法助力构建企业风险画像，促使各方更好地进行风险识别与价值发现。

　　大湾区积极支持绿色债券发行和品种创新。2018年起，香港特区政府陆续推出绿色债券相关计划，促进市场扩容。2020年，中国人民银行等四部门发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》（以下简称《意见》），鼓励区内企业利用港澳平台开展绿色项目融资。广东和深圳金融管理部门出台补贴政策，支持绿色债券发行，鼓励品种创新。大湾区也在积极探索社会责任债券、可持续发展挂钩债券、转型债券等债券品种的创新发展。2016至2021年，大湾区绿色债券市场规模10整体呈现快速上升态势。2023年大湾区合计发行2115.19亿元绿色债券，其中广东占比23%，香港占比66%，澳门占比11%。

　　大湾区先行先试推动环境信息披露标准和规范建设。《意见》提出探索在大湾区构建统一的绿色金融标准。广州出台规范推动环境信息披露标准互认互鉴，深圳在国内率先要求金融机构披露量化环境信息，港交所要求发行人按照“不披露就解释”的原则披露企业环境影响等环境、社会效益和公司治理（ESG）信息。

　　大湾区积极建设环境效益信息平台，推动各类环境信息集中展示和披露。广东推动建设地方金融机构环境信息披露系统，为当地金融机构展示发布相关报告提供统一渠道。金融基础设施方面，中央结算公司深圳分公司建设运营中债-绿色债券环境效益信息平台，覆盖境内全品种绿色债券及港澳、离岸人民币绿色债券全生命周期环境效益数据；港交所建立可持续及绿色交易所STAGE，为投资者提供相关产品信息；MOX在其官网打造绿色及可持续金融平台板块，提供集中展示渠道。

　　2020—2023年大湾区绿色债券发行前环境效益信息披露完整度呈逐年上升趋势11。

　　目前广东和港澳环境效益信息披露各有特色。广东遵循内地市场要求，主要依据相应债券主管部门和自律组织要求进行披露。深圳在国内率先探索将中债绿色指标体系拓展应用至全类金融的绿色投融资活动，国家开发银行深圳分行、一创证券等机构已实际应用。港澳地区发行上市的绿色债券主要遵循国际资本市场协会（ICMA）发布的《绿色债券原则》或气候债券倡议组织（CBI）发布的《气候债券分类方案》的要求进行披露。中央结算公司深圳分公司正在大湾区绿色金融联盟指导下积极探索大湾区绿色标准互认兼容，为境内外绿色金融发展提供先行先试样本。

　　绿色金融市场的蓬勃发展也促进了绿色价格指标服务的丰富，包括ESG评价、ESG基础信息库、主题概念指数、资产认证及气候风险工具等。

　　以中央结算公司的中债ESG体系为例，中债ESG结合国际主流框架，充分融合中国国情与资本市场特点，已实现对9000余家境内A股上市公司和债券发行人的全面覆盖，可应用于投资组合构建、风险监测及金融产品创新等多个业务场景。

　　债券指数产品方面，中央结算公司于2021年编制发布了全市场首只大湾区绿色债券指数，并在MOX等境外交易所网站上展示，助力提升我国绿色债券市场的国际影响力。

　　中央结算公司充分调研国际经验，在结合国内绿色债券市场实际的基础上，于2022年率先提出绿色担保品管理理念，在境内债券市场首创“标准化绿色债券担保品池”和“合格担保品范围扩容”模式。

　　“标准化绿色债券担保品池”模式以第三方担保品管理为核心，由中债担保品业务中心将零散的高品质绿色债券整合形成统一的资产池并动态维护，实现风险敞口安全性、资产管理高效性及绿色效应显著性等多个方面的平衡。截至2023年末，纳入绿色担保品池的债券规模已经达到7959亿元，其中大湾区发行人发行的债券合计857亿元，实现了大湾区各类绿色投融资主体的良性合作循环。

　　“合格担保品范围扩容”模式是由中债担保品业务中心联合市场主要的质权方机构，定向推进其合格担保品范围扩容，纳入优质绿色债券担保品，将绿色可持续发展理念带入金融市场业务各个环节。截至2023年末，共有超过120家机构参与，管理中担保品余额为1025.90亿元，其中大湾区机构26家，管理中担保品余额为139.12亿元，发挥了较好的先行先试引领作用。

　　一是推动绿色债券市场发展扩容。创新绿色债券投融资业务考核激励机制，支持绿色债券评估认证等第三方机构发展，推动转型债券、社会责任债券等品种在大湾区的创新发展，助力大湾区绿色金融标准互认及与国际接轨。

　　二是完善环境效益信息披露机制。打造大湾区统一的信息披露平台，基于大湾区绿色债券环境效益信息披露指标体系，量化展示大湾区绿色债券投资项目对环境效益的贡献，提升信息披露透明度。

　　三是鼓励和支持ESG可持续金融产品创新和应用。适时完善ESG考核机制，加强对ESG指标产品的推广应用，鼓励境内ESG金融产品的国际化应用，逐步形成和扩大绿色债券及ESG债券担保池。

　　广东普惠金融初具体系。截至2023年末，广东银行业金融机构用于小微企业的贷款余额为4.89万亿元，支持小微企业户数为225.65万户12。腾讯、微众银行等深圳代表性企业创新普惠服务，助力全国普惠金融发展。

　　香港普惠金融较为发达。2023年，香港金融普惠性在全球42个市场中位列第二。

　　澳门金融服务借助后发优势逐步完善。2021年，澳门相继推出“聚易用”聚合支付服务和“过数易”快速小额跨行转账服务。

　　广东地方政府柜台债发行规模位居全国首位。广东省政府2023年发行柜台债36.8亿元，历年累计发行地方柜台债115.5亿元，规模位居全国首位。目前广东及深圳地方政府债券可上柜台流通。

　　香港零售债券市场较为完善。香港特区政府自2011年推出通胀挂钩债券等零售债券发行计划，香港按揭证券公司、机场管理局、地铁公司等自1999年起陆续发行零售债券。

　　“跨境理财通”先行先试，拓宽大湾区居民跨境投资渠道。截至2023年末，两岸投资者共计6.92万人，跨境投资余额为51亿元，主要是内地居民投资港澳银行存款13。2024年2月，“跨境理财通”2.0业务细则实施，带动投资者数量和跨境投资余额双增长。

　　直接融资方面，2007年，首单中小企业集合债“07深中小债”发行，由深圳市20家中小企业共同募集10亿元资金。

　　间接融资方面，截至2023年末，广东银行机构累计发行小微企业专项金融债共计4386亿元，其中2023年发行511亿元，同比增长65%。

　　一是推动多层次债券市场发展。由区域内金融基础设施提供研究、业务和技术支持，探索试点建设高收益债券市场，在机制与技术保障下稳慎打开发行门槛，为中小企业打开融资新路径。

　　二是扩大柜台债券发行规模。适时探索丰富政策性金融债等发售渠道和平台，增加柜台发售比例。

　　三是增强债券市场募集资金投向普惠性。推动资金更多投向“三农”、小微企业服务、民生保障等普惠领域。

　　广东金融机构在养老金融方面开展多项先行先试。截至2023年末，广东19家银行保险机构共上线款养老金融试点产品，累计服务10.5万名群众。2023年广东省政府发行的地方政府专项债券中投向养老行业的规模近2亿元。

　　香港特区政府自2016年开始发行银色债券，旨在为年满65岁的本地居民提供投资产品，截至2023年末已累计发行1570亿港元14。

　　2021年，建信理财、招银理财首批在深圳开展养老理财产品试点，首批产品为5年期封闭运作固定收益类产品，主要投向债券市场低风险长期限标的，业绩比较基准5.8%~8%。截至2023年末，基金行业受托管理各类养老金规模合计2.4万亿元，其中固定收益产品占比约90%，广东金融机构管理规模占比约1/3。

　　一是推动债券市场更好地支持养老产业发展。地方政府可发专项债券支持养老产业项目建设，支持优质养老服务企业发债融资，审慎探索由运作成熟、未来现金流稳定的养老服务项目发行资产支持证券。金融机构可发行专项金融债以支持养老企业发展。

　　二是开展养老金融产品创新。大湾区内各市场可相互借鉴经验，如借鉴香港银色债券相关经验，探索于内地推出面向老年人群的零售债券或定向柜台债券，促进养老金融产品多样化。

　　大湾区产学研深度融合，在资本市场科技、信贷科技等细分领域应用成果显著。中国人民银行数字货币研究所在深圳设立深圳金融科技研究院，开展数字人民币钱包研发、跨境支付研究和贸易金融区块链平台建设等工作；中央结算公司在深圳设立金融科技创新中心（区块链创新实验室），探索推动金融科技在金融基础设施数字化转型中的应用。

　　大湾区的金融基础设施积极探索将区块链应用于债券市场创新发展。2022年，作为国家区块链创新应用试点单位，中央结算公司推出国内首个区块链数字债券发行公用平台，支持首批数字债券成功发行，填补了境内金融基础设施应用区块链服务数字债券发行的空白。2023年，中央结算公司发布《中债区块链数字债券发行平台规范》《中债区块链数字债券发行平台接口规范》，形成区块链支持债券全生命周期的业务方案。

　　2021年，香港金管局和国际清算银行启动代币化绿色债券的模拟测试（Genesis项目）。2022年，香港金管局探索使用区块链技术实现债券代币和现金代币的券款对付（DVP）结算（Evergreen项目）。2023年，香港金管局支持香港特区政府发售全球首批代币化绿色政府债券，并探索使用区块链支持二级市场买卖交易和付息兑付业务。

　　大数据分析和战略计量模型持续赋能政府债券发行管理。中央结算公司承接的世界银行技术援助项目“国债管理战略计量分析”研究成果，此前为国债的发行期限结构设计提供参考，近年来进一步尝试应用于地方政府债券领域。中央结算公司深圳分公司利用大数据分析搭建“地方政府债券智慧分析系统”，为各地财政部门进行政府债券承销商评价和遴选提供参考。

　　可扩展商务报告语言（XBRL）15技术被应用于债券信息披露环节。中央结算公司实现金融债存续期信息披露XBRL项目试点落地，助力提升信息披露的标准化和数字化水平。深圳证券交易所也已推出XBRL平台应用于公司债券等信息披露。港交所也将香港XBRL纳入政策议程。

　　人工智能技术的应用大大拓展了金融服务的广度和深度，如智能客服、智能风控等。大模型是人工智能新一轮爆发的转折点，大湾区机构已开展相关探索。隐私计算等技术日益成为维护金融数据安全的重要手段。

　　一是探索区块链技术在债券市场的应用。探索区块链支持债券全生命周期业务，提升各环节业务的智能化水平。推动区块链系统和传统系统融合发展，将区块链系统作为创新试点的重要载体和传统系统的重要备份。建立区块链数字债券标准体系并申报地方标准，为制定行业标准、国家标准提供基础。完善区块链数字债券相关配套制度，可以考虑将大湾区作为区块链数字债券和数据跨境流动的先行先试区，出台相应的支持政策，更好地培育内地区块链数字债券生态。

　　二是探索人工智能、隐私计算在债券市场的应用。深化成熟人工智能技术的规模化应用，推动多种技术融合，拓展应用范围。推动大模型技术在大湾区的难点突破和试点应用，遴选典型业务场景进行大模型应用的试点探索，与大数据分析、知识图谱等技术互补，增强大模型的可解释性；研究大模型安全合规使用方式，本地化部署应用保证国家金融安全；建设金融行业大模型评估标准，解决大模型选型评估难的问题；打造良好的债券行业数据生态，汇集债券市场全量数据建设债券领域大模型。探索隐私计算在债券数据要素流通中的应用，建设基于隐私计算技术的债券数据生态基础设施，保障债券行业数据生态安全性。规划建设公用平台，作为债券市场数据生态建设的基本支撑。

　　三是探索大数据分析在债券市场的应用。扩展利用XBRL技术推动信息披露透明化、智能化，完善配套制度体系，形成可落地的高质量语言标准。探索以数据分析赋能科创企业债券融资，对科创企业的水电、税务、社保等大数据进行多维分析，提供价值评估、风险预测、智能投顾等赋能支持，解决信息不对称等市场痛点，助力打造可为科技型中小企业提供资金支持的高收益债券市场。

　　跨境债券发行日益频繁。境内发行主体和境外发行主体分别在离岸市场、境内市场发行数千亿元人民币债券。

　　跨境债券信息披露初露头角。中央结算公司和MOX联合推出“债券信息通”，将境内债券信息通过境外平台面向全球投资者展示。中央结算公司联合市场专业平台推出“债券一级市场直通车”服务，进一步便利境内外投资者参与一级市场分销。此外，深圳证券交易所推出“大湾区债券平台”，试点跨境债券产品挂牌和信息披露。

　　债券市场跨境互联互通日益深入。2010年以来，中央结算公司以“全球通”模式服务包括港澳投资者在内的境外投资者。2017年，境内债券中央托管机构与香港债券中央托管机构（CMU）互联，服务境外投资者通过香港“债券通”模式间接投资境内债券市场。2021年以来，中央结算公司在国家管理部门的指导下，支持澳门CSD系统建设，澳门CSD机构正式启动运营。

　　2024年2月，香港金管局宣布将债券通“北向通”项下的人民币国债、政策性金融债纳入人民币流动资金安排合格担保品名单，这是首次在离岸市场确立境内债券的担保品功能，有利于提高人民币债券资产的国际认可度。在大湾区经贸往来频繁、跨境金融场景众多的背景下，构建粤港澳跨境担保品互认机制，将有助于降低跨境交易成本，并助力人民币国际化。

　　2017年，中国人民银行和香港金管局相继在深圳和香港启动数字货币研究项目，随后和阿联酋央行、国际清算银行（香港）创新中心共同进行多国央行数字货币桥项目，旨在探索建立基于央行数字货币（CBDC）的跨境支付多边合作机制和新型跨境支付基础设施。

　　一是完善大湾区跨境债券发行安排。支持符合条件的内地及港澳机构跨境债券融资，促进熊猫债、自贸债、点心债、莲花债等品种百花齐放。完善大湾区金融基础设施跨境发行安排，鼓励大湾区各债券发行平台债券信息互相展示和挂牌。提升大湾区信息披露数字化水平，逐步推进XBRL标准的统一，便利跨境发行的信息披露。完善跨境发行场景下的穿透监管安排，根据管理部门和发行人的要求，汇集跨境发行数据，服务穿透式监管。

　　二是健全大湾区债券市场跨境金融服务体系。探索境内债券市场互联互通的新模式，通过跨市场直通式处理提升交易结算效率。持续深化境内与港澳债券市场的互联互通，构建和拓宽三地之间双向投融资的渠道。探索数字货币在债券跨境结算中的应用试点，鼓励大湾区基础设施对接多边央行数字货币桥，创新数字货币在跨境支付领域的中国方案。加强境内外在金融创新领域的协同，可探索依托港澳在境外先行试点，待方案完善、条件成熟后，稳慎向境内推广。

　　三是扩展大湾区担保品跨境互认。加强基础设施互联和核心机构合作，为担保品的跨境应用提供系统支撑。构建以第三方担保品管理模式为核心的担保品互认渠道，进一步推动“全球通”、香港“债券通”模式下人民币债券担保品应用。探索拓宽人民币债券作为担保品在回购、衍生品、流动性管理等更加丰富场景的综合应用。

　　1．课题组成员为中央结算公司宗军、吴程彧、冯源、唐华云、程振华、周啸驰、周双双、李雨珊、唐国恒、全珏丞、沈英格、邓今金、包梦倩、许思萱、陈婧、郝敏庄、李东升、陈城城、段怡然、戴景明、郭惠娥、高兰兰、陈森、商瑾、黄静贤、魏晓宁、赵怡、王玮璇。

　　10．本文所指的大湾区绿色债券市场范围及数据口径：在广东省内注册的主体发行的贴标绿色债券，在港交所上市的绿色及可持续债券，以及在MOX发行上市的绿色及可持续债券。相关统计数据来源于中债-绿色债券环境效益信息数据库、ICMA官方网站，以人民币计量。

　　11．根据中债-绿色债券环境效益信息披露指标体系和绿债数据库展示的数据对大湾区环境效益信息披露情况进行测算。2023年，广东有92.1%的绿色债券 在发行前披露了环境效益信息，香港为31%，澳门为6%。

　　15.XBRL是一种财务及信息电子通讯的计算机语言，可对数据内容添加标记，相较于PDF和Excel文件，具备方便企业内外部信息报送、处理与转换的特点，已成为全球广泛使用的信息交换语言。

　　[1] 吴程彧，祁畅，全珏丞． 探索孵化“债券科创板”助力创新驱动发展[J]． 金融博览（11）．